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600518,赢利下滑负债高企 金龙轿车承压前行,破坏之王

2019年05月02日 16:07:34     作者:admin     分类:国内时事     阅读次数:140    

  日前,厦门金龙轿车集团股份有限公司(600686.SH,以下简称“金龙轿车”)发布了2018年年度成绩陈述。年报显现,金龙轿车2018年客车销量为61927辆,金龙轿车2018年的运营收入为182.9亿元,同比添加3.13%。

  但是,营收添加的一起,2018年金龙轿车的赢利却大幅下滑,2018年金龙轿车归属于上市公司股东净赢利约为1.59亿元,同比下滑66.82%。别的,金龙轿车2018年毛利率为14%,较上年下降4.7个百分点,净利率为1.1%,较上年下降4.0个百分点。

  就赢利下滑等问题,《我国运营报》记者致函金龙轿车方面进行采访,金龙轿车方面暂未做出回复。

  赢利困局

  2018年年报显现,金龙轿车全年完成归属于母公司股东净赢利1.59亿元,同比减少66.82%。陈述期内,公司毛利率为14%,较上年下降4.7个百分点,净利率为1.1%,较上年下降4.0个百分点。

  但是,金龙轿车2018年计入当期损益的政府补助就到达9516万元,非流动资产处置损益到达3386万元。

  此外,2018年金龙轿车财务费用仅1200万元,2017年该数据为2亿元,同比降幅到达94%,关于减少原因年报解释为“汇率动摇导致本期汇兑收益添加”。

  其实,2018年局面,金龙轿车赢利从前有过大幅上升,上半年则完成运营收入90.29亿元,同比添加57.23%;完成归属净赢利0.79亿元,同比添加106.41%。但是,到了第三季度,金龙轿车营收同比下滑19.02%的一起,扣非净赢利亏本2754.1万元,这导致金龙轿车2018年前三季度合计亏本473.75万元。

  2014年到2018年金龙轿车毛利率别离为13.91%、17.08%、8.90%、18.74%、14.2%;比较之下,同期宇通客车别离为24.28%、25.33%、27.82%、26.32%、25.3%。

  近年来,金龙轿车的赢利添加并未跟上其营收的脚步。

  1998年至2018年的20年间,金龙轿车的运营收入从4.81亿元一路飙升至182.91亿元,添加近37倍;但是,净赢利仅从4546.65万元,添加为1.59亿元;别的,金龙轿车归母净赢利常年在1亿至2亿元上下徜徉。

  反观宇通客车,1998年至2018年,运营收入从5.65亿元稳步添加至317.46亿元的一起,净赢利从5901.84万元添加至23亿元。

  事实上,诞生于1993年的金龙轿车于旗下有三个重要子公司,别离为厦门金龙联合轿车工业有限公司(以下简称“金龙联合”)、金龙联合轿车工业(姑苏)有限公司(以下简称“姑苏金龙”)、以及厦门金龙旅行车有限公司(以下简称“厦门金旅”)三家客车整车制作企业。

  此前,受制于股权等问题,金龙轿车、姑苏金龙、金龙联合这“三龙”的协作远远未到达一体的水平,经销商收买额也相对涣散。

  2018年年报中发表的首要供货商状况显现,金龙轿车前五名供货商收买额为309,063.68万元,占年度收买总额的20.21%,而宇通客车中通客车的这一比例别离为29.68%和27.26%。

  比较于宇通客车金龙轿车原材料占销售收入的比重高达78.39%,而宇通客车的同一数值为64.81%。

  不过,2018年,金龙轿车从头调整“三龙”。2018 年,成功收买台湾三阳持有的金龙联合公司 25%股权,金龙联合公司成为公司全资子公司,“三龙”整合迈出实质性一步。

  金龙轿车2018年报也显现,2018年,“三龙”整合完成后,公司将会集收买动力电池、新能源电机体系、发动机、变速箱等要害零部件,公司的本钱将相对下降。

  别的,值得注意的是,2018年金龙轿车总资产258.2亿元,总负债208.6亿元,资产负债率高达80.8%。

  退坡压力

  关于净赢利大幅减少的状况,金龙轿车在年报中称,首要是受姑苏金龙新能源补助金额影响,2017年其康复新能源补助资质后,中心财政补助收入影响2017年度净赢利3.6亿元,2018年没有该事项。

  近几年,金龙轿车的赢利一向与国家新能源补助方针高度绑缚。

  但是,跟着国家新的新能源方针调整,未来国家新能源补助将进一步减少。

  2019年3月26日,财政部等四部委发布的《关于进一步完善新能源轿车推行应用财政补助方针的告诉》,大幅下降了新能源轿车的补助规范。3月27日,金龙轿车股价跌逾9%。

  事实上,2016年的“骗补风云”也一向萦绕在金龙轿车上空。

  2016年头,财政部对90家首要新能源轿车出产企业进行了专项查看,涉嫌骗补和违规谋补的车辆总数高达76374辆,触及补助金额92.707亿元。同年9月8日,《新能源轿车推行应用补助资金专项查看》文件进一步发表了五大骗补典型事例。

  其间,姑苏金龙经过对未竣工轿车提早处理机动车行驶证的方法,骗得补助金额5.19亿元。针对此行为,财政部作出了追回违规上牌车辆补助,并按问题金额50%进行罚款的办法。一起,自2016年撤销中心财政补助资历。

  金龙轿车2016年运营收入同比下滑18.66%,扣非净赢利亏本7.17亿元,亏掉了前三年的净赢利。

  2018年年报中,金龙轿车赢利下滑的原因还指出,公司2016年的政府补助在2017年表现,拉高了2017年净赢利,形成2018年净赢利更大起伏的下滑。

  轿车分析师任万付以为,新能源轿车补助退坡对整车出产企业的影响最首要的是单车本钱和赢利,在单车本钱下降不明显的状况下,单车赢利被严峻紧缩,乃至呈现倒贴的状况。补助退坡后,中国新能源轿车商场会呈现更多契合补助方针的车型,续航路程短的车型数量会减少,车型价格会有所进步。

  严峻的局势下,也仍然有生存之道。

  轿车分析师钟师以为,补助退坡其实倒逼企业进步竞赛力。假如补助下降今后,企业光靠提价去补偿丢失,来平衡掉的补助额,是不现实的。在补助大起伏减少的状况下,企业只要保证质量前提下减少本钱,才干持续在赢得客户。

  竞赛加据

  除了补助退坡,金龙轿车仍然面临职业界的巨大压力。

  2019年一季度,在客车职业遍及回暖的布景下,金龙轿车销量下滑12%。

  华泰证券近来下调其评级至“中性”,并估计公司2019~2020年将别离完成净赢利1.17亿元、1.39亿元。

  任万付以为,新能源客车商场的竞赛益发剧烈,三龙一通与比亚迪之间的竞赛也是如此。比较三龙一通,比亚迪在新能源客车商场起步早,电池技能实力强,能够有用操控研制本钱。

  别的,扫除在电池技能上占有必定优势的比亚迪金龙轿车宇通客车在技能上比较仍然难言优势。

  年报显现,2018年金龙轿车研制费用6.63亿元,占运营收入比例为3.63%,期末研制人员数量为1981人,占公司总人数的15.3%,人均研制投入约为33.5万元。

  而据2018年宇通客车年报显现,同期宇通研制费用为18.63亿元,占运营收入比例为5.87%,期末研制人员数量为3863人,占公司总人数19.78%,人均研制投入约为48.2万元。

  别的,在商场方面,金龙轿车的竞赛对手比亚迪和宇通轿车也相同微弱。

  钟师以为,比亚迪在海外商场上,概念推行的很好,很受部分发达国家商场的喜爱。其国际化做的很不错。

  据悉,现在比亚迪新能源大巴占有了欧美超越85%的商场比例;在新加坡,比亚迪新能源大巴商场比例为100%;在澳大利亚,比亚迪新能源大巴的比例是100%。

  “比较较而言,宇通客车更专心国内,在国内商场深耕方面,比较其他厂家,更具优势。”钟师表明。

  不过,面临日趋剧烈的竞赛,金龙轿车并非没有机会。

  任万付以为,对三龙一通来说,优势在于客户口碑好,品牌影响力强。跟着电池技能添加速度下降,国外电池企业进入,由电池技能及本钱导致的差异会越来越小,进入到拼品牌、拼产品、拼质量的阶段。

(文章来历:我国运营网)

(责任编辑:DF386)

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